用户名:密 码:注册|找回密码设置首页 | 返回财经窝首页

当前位置 > 首页 > 今日提示 > 上市公司如何进行财务分析

上市公司如何进行财务分析

发布时间:2019-06-25 23:50来源:网络整理采集侠字号:

时隔四年,我再次接受雪球邀请就读财报的话题做文字访谈。我觉得这四年自己的财务水平进步不大,不过结合到投资,在率提高和赔率识别上应该还是有所进步的。以下为访谈问答内容:

织梦内容管理系统


dedecms.com

会计科目与报表

织梦内容管理系统


内容来自dedecms

一、我是才学习看财务报表的新手,请问财务报表中有息负债是由哪些组成? 织梦好,好织梦


dedecms.com

答:首先,我觉得能百度到的答案,去问别人其实不是很合适,对你自己成长不利。 织梦好,好织梦

 

copyright dedecms

不过,我既然回答你,那就和会计教材上的会有所不同。

织梦内容管理系统


织梦好,好织梦

教材上说的有息负债,是指注明了要付财务利息的短期、长期借款,以及各种融资券、债券(包括可转债)等,永续债和优先股一般会列入净资产或所有者权益,但因为要每年固定付息,所以也可以视为负债。 织梦内容管理系统


dedecms.com

我个人认为,所有的负债都是有息的,包括应付工资、应付款等,因为你占用别人的资金了,而资金占用是有成本代价的。 织梦内容管理系统


织梦内容管理系统

你给供应商30天付款和90天付款,供应商给你的报价和质量交期会完全一样吗?你拖欠员工工资和当月月初就提前支付,员工的满意程度工作积极性会一样吗?

内容来自dedecms


dedecms.com

这些都是隐性的利息。 本文来自织梦


dedecms.com

我举一个例子,港股1999敏华控股的CFO同我说,他们财务部每个月都逼着供应商尽快对账并送来单据,以便早点付款。因为公司整个商业模式和现金流很好,不差钱,他们更看重的是与供应商的长期合作稳定、质量和交期,另外就是合理的报价。 织梦好,好织梦


内容来自dedecms

所以,那些自认为自己强势,可以做杨白劳拖欠别人钱甚至赖账的公司,我认为并不是真不用付息,更不是他们真的非常强,供应链和内部组织管理效率高才是真的强。 copyright dedecms


dedecms.com

另外,一些预提的费用(质保返利等)、预收款等,这个要视业务情况具体分析,它们都是一种未来的义务,这些义务可能因为会计处理过于谨慎而成为投资机会,也可能过于激进而带来风险。

dedecms.com

 

copyright dedecms

二、请问财报中的净资产包含商誉吗? 织梦内容管理系统


内容来自dedecms

答:会计上的商誉是资产里的一种,所以净资产包含了商誉。但是,这个商誉只有在并购时才会记账。 dedecms.com


本文来自织梦

按大陆会计准则,被收购企业的净资产会合并入账,支付对价超出净资产中能辨认能量化的经销权之类的公平值增加会列入无形资产,然后按年摊销并影响利润表。

内容来自dedecms


dedecms.com

剩下的则列入商誉,只要公司自认为被收购资产盈利能力没有下滑,就不用摊销也不用减值不影响后续利润。

dedecms.com


内容来自dedecms

即会计上你能在财报中看到的商誉,都是外购得来的。

织梦内容管理系统


copyright dedecms

而企业自身在经营过程中产生的商誉,会计并没有列示,这个问题其实非常非常关键!

本文来自织梦


织梦内容管理系统

不同企业的账面资产,市场给的估值可能完全不同。

本文来自织梦


dedecms.com

这根本的原因,就在于企业自身产生的商誉并没有在报表上反映,因为会计要求能货币计量,要求谨慎,这些假设和原则,做账的会计人员要遵循,但做投资的我们不能刻舟求剑,而应该用一个合理的方式去评估。 织梦好,好织梦


织梦好,好织梦

另一方面,对于已经发生的收购和账面列示的商誉,则更应该关注其中的风险。

织梦好,好织梦


织梦好,好织梦

像过去几年A股并购量巨大,尤其是中小创占比影响大,很多资产我估计对赌期过后会原形毕露,甚至有些没过对赌期就已经坚持不住了。

copyright dedecms


内容来自dedecms

所以,一方面收购方的利润增长会跳水甚至负增长,另一方面,如果商誉按原则做减值的话,则更是直接的炸弹。 本文来自织梦


本文来自织梦

三、如何看待洲际油气两年来季报的营业利润都是负的,而到年报却可以转正,因其有相当可观的投资收益,可不可以从中看出什么破绽? 内容来自dedecms


dedecms.com

答:我没关注过洲际油气,我是这么想的,好公司的财报应该简洁明了,财报上有数字的地方那是越少越好,说明业务专注透明度高。

dedecms.com


织梦好,好织梦

利润表的格式是按经营业务的经常性排序的,如果营业利润季度负数,然后通过年底的营业外收入和投资收益等科目转正,那么首先这公司不透明,其次这公司主业不好不专注,我想资本市场也不愿意给这类公司高估值。 内容来自dedecms


织梦内容管理系统

当然,不透明对所有管理层以外的投资者都是平等的,如果你有本事穿透别人看不清楚的东西,那可能你会抓到投资机会。 dedecms.com


本文来自织梦

如果你看不清楚,那不如放弃,不懂不做嘛。 织梦好,好织梦


本文来自织梦

四、请教股权买卖非经常性损益(比如:对被投资公司增加股权比例取得控制权,当年600141兴发集团增持泰盛化工、或子公司降低比例丧失控股权,比如600718东软集团16年19个亿投资收益)账面成本法转换成公允价值或相反,这种股权价值的重估对报表的影响怎样?

织梦内容管理系统


织梦好,好织梦

答:这事的目的可能是企业利用会计准则的规定或者说假设,有意绕过它从而得到一个不正常的收益或损失,或者说确实是战略需要股权变化,得具体分析。 copyright dedecms


织梦好,好织梦

原因是不同的股权比例或控制权,对被投资的价值入账不一样。

本文来自织梦


内容来自dedecms

非重大影响时,按是否有公允的市场交易价格,以成本法或公允价值入账。 内容来自dedecms


织梦内容管理系统

重大影响但又没有实际控制(股权50%以上或控制董事会)时,按权益法入账,即按被投资企业每年利润和净资产而非分红或市价做入账处理。 织梦内容管理系统


内容来自dedecms

有控制权时,得合并被投资企业的报表,这时又要转回成本法记账。 本文来自织梦


织梦好,好织梦

对于可交易的证券,有交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期的投资,会计处理的具体方式你都可以百度一下。 内容来自dedecms


copyright dedecms

总之,对于投资参股太多的公司,以及合并后少数股权影响较大的公司,都表明它不专注不透明。

织梦好,好织梦


织梦内容管理系统

五、现金流怎么解释和去关注? 本文来自织梦


内容来自dedecms

答:会计学有四大假设,以及十来个原则,它们指导企业和会计人员做出一个大家都认同的标准格式,以便报表阅读的各方都能看明白。

dedecms.com


copyright dedecms

利润的计算,并不是以现金实际收付来做为依据的,但大家又希望能看清楚某一个期间的现金进出的分类明细统计数据,这就有了现金流量表。

织梦内容管理系统


本文来自织梦

比如你记录自己家庭每月的现金(包括银行存款)的收支流水账,如果进行简单的项目分类,那就和会计的现金流量表差不多了。 copyright dedecms


copyright dedecms

具体的会计概念解释,请百度一下。 本文来自织梦


内容来自dedecms

(财经窝小编:财经窝)

专家一览机构一览行业一览